上周五至本周一国际铜价持续冲破新高，迎来里程碑时刻。截至发稿，伦铜期货报11197.5美元/吨，小幅上涨0.5%，年内涨幅达27.5%。周一更刷新11334美元/吨的汗青峰值，华尔街机构遍及看涨后市。

起首，供应端趋紧是此轮上涨的最初驱动力。9月，全世界最年夜铜金矿之一 印尼Grasberg矿区因山体滑坡暂停运营，该矿区年产铜17亿磅，估计2026年上半年才慢慢恢复活产，直接造成国际铜市场短时间产能缺口。

其次，需求端则呈发作式增加，数据中央设置装备摆设、新能源财产以和电网进级进一步增长了对于铜的需求，多家机构将2026年精辟铜缺口上调至30万-40万吨。

此外，宏不雅层面，美联储正处在降息周期，也进一步为铜价上行提供支撑。美国政策加重市场颠簸，其将铜纳入要害矿产清单激发关税预期，激发了年夜量的套利举动，致使库存向美国集中形成 美国黑洞 ，非美市场现货趋紧。

高盛指出，铜价已经形成 库存抽干 价差扩展 加快囤货 的自我强化上行机制。并猜测来岁铜价1万-1.1万美元/吨。别的，多家机构也纷纷上调方针价：摩根年夜通、花旗等猜测铜价将将冲破每一吨1.2万美元。瑞银和美银预估铜价2026年年末、2027年别离冲破1.3万、1.35万美元/吨。